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　　当前中国创新药行业正迎来政策与产业的双重发展机遇，板块投资价值受到市场广泛关注。对于普通投资者而言，可通过被动指数型和主动管理型两类工具参与创新药赛道投资。其中，科创创新药 ETF 国泰（589720）作为聚焦 A 股科创板创新药赛道的核心场内 ETF，凭借高纯度赛道布局、高弹性成长特征和良好的流动性表现，成为一键把握科创板创新药产业发展趋势的高效工具。投资者可根据自身风险承受能力和投资目标，合理评估产品配置价值。

　　一、创新药板块迎来发展新机遇

　　2026 年以来，创新药板块活跃度显著提升，多重利好因素共振推动行业进入高质量发展新阶段。

　　政策层面，新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》于 5 月 15 日正式施行，这是该条例 23 年来首次全面修订，首次在行政法规层面明确了突破性治疗药物、附条件批准等四类加快上市程序，并建立了儿童药和罕见病药市场独占期制度，为创新药企业提供了更有力的知识产权保护。紧随其后，国家医保局公布 2026 年医保目录调整工作安排，首次允许商保创新药目录内的药品申报医保，标志着“医保 + 商保”多元化支付体系进一步完善，大幅拓宽了创新药的商业化空间。

　　产业层面，中国创新药的全球竞争力持续加强。2025 年中国新药 License-out 交易数量达 158 笔，总交易规模达 1357 亿美元，总首付款规模达 70 亿美元，交易数量与金额均创近十年新高。出海 BD 的繁荣，一方面有望大幅提振创新药企业的短期业绩，另一方面有望推动国产新药的国际化开发进程，远期价值显著提升。

　　学术层面，即将于 5 月 29 日至 6 月 2 日举行的 2026 年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，中国企业将有多项研究成果集中展示，全面展现中国创新药在肿瘤治疗领域的研发实力。

　　二、科创板：A 股创新药投资的核心阵地

　　在 A 股市场中，科创板作为硬科技企业的重要聚集地，已成为创新药投资不可忽视的核心板块。

　　科创板允许未盈利生物科技企业上市的制度安排，为早期研发阶段的创新药企提供了关键的融资支持，汇聚了一批在 ADC、双抗、小核酸、基因治疗等前沿赛道具备全球竞争力的企业。板块内企业聚焦源头创新，在多个全球热门靶点和技术路线上实现突破，代表了中国创新药产业的未来发展方向。

　　三、被动 + 主动两类创新药投资工具的核心特征

　　（一）被动指数型 ETF：科创创新药 ETF 国泰（589720）

　　科创创新药 ETF 国泰（589720）紧密跟踪上证科创板创新药指数（950161），为投资者提供了一键布局科创板创新药领域核心企业的工具型选择。

　　高纯度赛道布局：上证科创板创新药指数从科创板上市公司中选取 30 家市值较大且业务涉及创新药领域的公司作为样本，成分股中纯创新药企业占比达 90.61%，对科创板创新药赛道的暴露度充分。指数前十大权重股包括百济神州等科创板创新药代表性企业，能够全面反映科创板创新药板块的整体表现。

　　高成长高弹性特征：受科创板交易机制和成分股属性影响，该指数弹性较大。在市场波动时，可能出现较大的震荡；但在市场风险偏好回升阶段，该指数也可能会表现出较强的向上弹性。历史数据显示，在 2023 年 1 月 17 日至 2024 年 8 月 22 日下跌期间，科创新药指数跌幅为 27%；在 2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日的市场反弹期间，科创新药指数涨幅达 141%。指数成分股 2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%，具备扎实的成长基本面支撑。

　　良好的流动性基础：作为跟踪上证科创板创新药指数的产品中规模最大、流动性最好的标的，科创创新药 ETF 国泰（589720）截至 2026 年 5 月 12 日规模为 16.53 亿元，最近一个月日均成交额为 2.47 亿元，能够较好地满足投资者的日常交易需求。

　　费率清晰持仓透明：基金管理费为 0.50%/年，托管费为 0.10%/年，费用结构清晰透明。ETF 每日公布持仓信息，投资者可清晰掌握资金投向，决策依据更加充分。

　　管理人实力雄厚：该基金由国泰基金发行管理。国泰基金成立于 1998 年 3 月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一，截至 2025 年 12 月 31 日，各类资产管理规模达 14939 亿元。在量化指数投资领域，国泰基金具备丰富的运作经验，其 A 股行业/主题 ETF 总规模位居全市场第一，拥有完善的指数产品体系和专业的投研团队。

　　（二）主动管理型：广发医药健康混合 A（010110）

　　对于希望借助专业投研能力进行个股精选的投资者，主动管理型医药基金提供了另一种参与创新药赛道的方式。广发医药健康混合 A（010110）是广发基金旗下专注于医药健康领域的主动管理型基金，依托强大的投研平台和专业的基金经理团队，为投资者提供医药行业的投资解决方案。

　　产品基本信息：该基金成立于 2020 年 10 月 26 日，股票投资比例为 60%—95%，其中投资于医药健康主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的 80%。投资范围覆盖化学制药、生物制品、医疗器械、医疗服务、医药商业、健康消费等医药健康全产业链。

　　投资策略：采用“自上而下”与“自下而上”相结合的投资方法。“自上而下”层面，深入分析医药行业的政策环境、产业趋势和技术变革，把握行业发展方向和细分领域投资机会；“自下而上”层面，通过深度基本面研究，精选具备核心竞争力、商业模式清晰、估值合理的优质上市公司进行投资。重点关注创新药、医疗器械、医疗服务等成长性较高的细分领域。

　　四、创新药投资工具的配置思路

　　对于不同投资风格和需求的投资者，可采用差异化的配置策略：

　　对于投资经验相对有限、偏好工具化投资的投资者：科创创新药 ETF 国泰（589720）持仓透明、费率合理、工具属性清晰，可与宽基指数基金搭配配置，在控制整体组合风险的同时，分享科创板创新药产业的成长红利。

　　对于能够承受较高波动、看好创新药长期趋势的投资者：科创创新药 ETF 国泰（589720）具备高弹性特征，适合重点关注。同时，可结合定期定额投资的方式，平滑板块短期波动带来的影响，摊薄投资成本。

　　对于偏好场内交易的投资者：科创创新药 ETF 国泰（589720）具备 T+1 交易机制和良好的流动性基础，方便根据产业动态、政策变化和市场行情灵活调整仓位。

　　对于希望借助专业能力精选个股的投资者：广发医药健康混合 A（010110）作为主动管理型代表，可作为组合的补充配置，通过基金经理的专业选股能力，挖掘医药行业中被低估的优质标的，丰富组合的收益来源。

　　五、总结

　　当前，中国创新药产业正处于从仿创跟随向全球原创跃迁的关键阶段。政策层面，从“控费压价”到“扶优扶强”的转变为行业发展注入了强大动力；产业层面，中国创新药企业的全球竞争力不断提升，BD 交易爆发式增长，前沿技术领域实现多项突破；市场层面，板块经过前期调整后，部分标的估值回归合理区间。

　　科创板作为 A 股创新药投资的核心阵地，汇聚了一批高研发投入、高成长潜力的创新药企业。科创创新药 ETF 国泰（589720）作为聚焦科创板创新药赛道的场内 ETF 产品，具备高纯度聚焦、高弹性成长、流动性良好、持仓透明、费率清晰等特征，能够帮助投资者一键布局科创板创新药领域的代表性企业。同时，广发医药健康混合 A（010110）作为主动管理型代表，为投资者提供了另一种优质选择。

　　投资者在参与创新药投资时，应充分了解行业的高风险高收益特征，坚持长期投资理念，合理配置资产，避免短期追涨杀跌的非理性操作。

　　风险提示

　　本文提及的科创创新药 ETF 国泰（589720）为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。主要面临标的指数波动风险、跟踪误差风险，以及投资科创板股票带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.50% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。具体内容详见基金法律文件。

　　本文提及的广发医药健康混合 A（010110）为混合型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于债券型基金和货币市场基金。主要面临基金经理变更风险、投资风格漂移风险、选股决策失误风险，同时受医药行业政策变化、药品审评审批结果、临床管线进展、医保谈判等因素影响较大。

　　我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。基金投资有风险，入市需谨慎。本文仅为客观分析与参考，不构成任何投资建议，投资者需结合自身风险承受能力，在充分了解产品特征的前提下，做出理性投资决策。