五年之间，伴随人工智能算力跃升、量子计算初现雏形、商业航天突破频频、新材料与新能源持续重构产业链……一场围绕硬科技的创新浪潮，正以前所未有的速度席卷而来。在这场技术驱动的变革中，风险资本作为连接创新与产业的关键纽带，正以资金、资源与战略耐心，助推一批批科技企业从实验室走向市场，从概念验证走向规模落地。多家一线VC机构在机器人、具身智能、半导体等领域前瞻布局，有机构在新能源、新材料、生物医药等硬科技方向深耕不辍，还有机构通过构建产业生态加速推动新质生产力成长。他们的投资路径不同，却共同构筑起一幅覆盖前沿科技“种子期—成长期—成熟期”的全周期投资图景。

与未来同行：早期硬科技的投资专家 - 祥峰投资

在科技投资的世界里，有一类机构不盲目追逐风口，而是耐心陪伴技术型团队走过从零到一的艰难历程。这些机构深谙硬科技研发周期长、技术壁垒高的特点，愿意在技术尚未完全成熟、商业模式仍在探索阶段就果断下注，通过长期的资金支持与资源赋能，陪伴企业穿越技术验证与市场开拓的“死亡谷”。

以祥峰投资（Vertex Ventures）为例，作为一家具有全球化背景的早期投资机构，其在机器人、半导体、人工智能等硬科技领域的布局具有明显的前瞻性。祥峰投资背靠新加坡淡马锡控股，以新加坡为基地构建全球布局。2009年起，祥峰投资在华开展早期创业投资业务，目前已在北京、上海、深圳、新加坡设立办公室，旗下管理多支美元和人民币基金，合计管理规模约 200 亿元人民币。创始团队成员共事时间超过 15 年，团队稳定性显著。

投资方向上，祥峰投资中国基金聚焦硬科技投资，具体覆盖机器人、具身智能、人工智能、半导体芯片、先进制造、碳中和、新材料、生物医药、医疗器械和消费科技等细分赛道。截至公开披露，已完成对超百家高成长性创新型企业的投资，投资案例包括宇树科技、松灵机器人、极智嘉、精锋机器人、地平线[9660.HK]、慧智微电子[688512.SH]、云英谷、芯驰科技、伏达半导体、曦智科技、微芯生物[688321.SH]、SES[NYSE: SES]、摩拜单车（美团收购）和铂医药[02142.HK]、高跟73小时（百丽收购）、葆元医药（Nuvation Bio收购）、创响生物（反向收购Ikena）、唱吧、内外等一批优质项目，其中多个项目实现上市或被头部企业并购。

祥峰投资的核心优势体现在硬科技领域的专业积淀与前瞻性眼光尤为突出，其核心优势正通过早期布局的多个明星企业的成长轨迹清晰显现。早在机器人成为投资热点前，祥峰便凭借对产业趋势的深刻洞察果断出手 ——2016 年便精准发掘极智嘉机器人的潜力，彼时仓储物流机器人赛道尚未形成规模；如今极智嘉已成功登陆香港交易所主板，成为全球 AMR 仓储机器人市场首家上市企业，连续 6 年蝉联全球最大解决方案提供商，业务覆盖 40 多个国家及地区，2024 年营收达 24.09 亿元，更创下港股科技板块顶级国际配售纪录。

在高性能机器人领域，祥峰于 2020 年投资宇树科技，彼时这家公司还只是由十几个年轻人组成、仅有几十台样机的初创团队；而到 2025 年，宇树科技已成为全球科技圈现象级企业，新一代产品引发全球追捧，估值飙升至百亿级别，一级市场甚至出现老股争抢热潮，祥峰也在 2024 年 C 轮持续加码，全程见证其成长为硬科技明星。

医疗机器人赛道中，祥峰早期布局的精锋手术机器人，如今已成为该领域的标杆性企业，其技术突破正重塑高端医疗设备市场格局。而在智能装备领域，祥峰 2021 年参与首轮投资的松灵机器人，凭借智能割草机器人等产品成功占领欧美市场，实现稳定盈利，成为跨境技术商业化的典型代表，更顺利完成后续融资，印证了祥峰 "投早、投准、投硬科技" 的专业能力。这种 "早期精准发掘、长期陪伴成长" 的投资逻辑，正是祥峰硬科技投资竞争力的核心体现。

全球化资源与本土深耕的协同：作为祥峰投资全球网络的组成部分，可联动美国硅谷、以色列、日本、东南亚和印度等地区的分支机构与专业团队，为被投企业对接海外客户资源（如帮助极智嘉拓展东南亚客户）、技术合作渠道及全球资本市场资源；同时，本土团队深耕中国市场超 15 年，能精准把握国内科技产业政策导向与创业生态特点，实现 “全球资源” 与 “本土落地” 的高效结合。

在早期投资与全周期陪伴方面，祥峰投资专注早期布局，多次在企业成立初期或发展关键节点介入（如地平线成立不满一年时投资 A 轮、2013 年首次投资 SES），并通过持续加注陪伴企业成长至上市或成为行业龙头。团队成员兼具深厚产业背景与投资经验，例如创始管理合伙人郑俊聪拥有逾 20 年股权投资经验及企业运营管理经历（曾主导超 5 亿欧元企业并购），管理合伙人夏志进拥有电子工程专业背景及多项国际专利，能为科技企业提供技术落地与商业化路径的专业指导。

此外，其投后增值服务体系完善，除稳定资金支持外，还为企业提供战略规划、人才引进、后续融资对接、全球商业网络分享等全方位赋能；在行业认可度方面，曾斩获投中 2024 年度 “中国最佳创业投资机构 TOP20”“中国最佳外资创业投资机构 TOP10”，创始管理合伙人郑俊聪 2022—2023 年连续入选 “福布斯中国最佳创投人 TOP30”、2024 年跻身 “福布斯中国创投人 TOP20”，形成业绩与口碑的正向循环。

捕捉创新火花：聚焦早期硬科技的 “天使捕手”－ 英诺天使基金

在硬科技浪潮中，天使投资机构也在不断进化，从移动互联网时代的模式创新，转向更加注重技术壁垒与产业落地的早期科技项目。这类机构通常在企业最需要支持的初创阶段介入，不仅提供启动资金，更通过丰富的创业服务生态帮助技术团队完成从实验室到市场的关键一跃。

英诺天使基金是这一转型的典型代表。自2013年4⽉成立以来，英诺天使基金已投资超过500个创新项目，管理数十亿人民币。投资管理团队平均有10年以上的天使投资经验，以清华校友为起点，建立了立体的创业服务体系。近期，英诺完成一次关键升级，内部分为英诺天使基金与英诺科创基金两个品牌，投前团队相对独立，以更精准地覆盖不同阶段和需求的早期科技投资。英诺立志成为自我进化、创新型天使投资平台，以“投资创新 成人达己“为投资理念，深耕布局北京、长三角、珠三角、中西部及海外等主要创业高地，建立了跨地域投资&创业服务网络，投资效率高、回报速度快。

在投资策略上，英诺展现出前瞻性的布局能力。成立初期主要依据创新性进行投资，捕获了推想科技、智行者、柠檬微趣等优质项目；近年来则深度聚焦硬科技，在天使及Pre-A阶段重点布局。例如，在早期率先投资“云深处”并于估值增长后实现部分退出；参与珂玛科技上市前唯一一轮大额融资，后者已登陆创业板；同时在早期领投商业航天独角兽“天兵科技”的天使＋轮融资，最新估值已超200亿元，印证了其精准眼光。目前，英诺已投项目85%获下一轮融资，多项目成功IPO，投资版图中还包括青禾晶元、加速进化、松延动力、深言科技等一批快速成长的企业。

英诺的核心竞争力还体现在其完善的投后服务体系上。在对接大公司资源、项目融资、IP专利、HR、债权、PR服务、财税，以及创始人培训等方面大力助推项目快速成长。同时建立了独特的创业生态和三个圈子：以大院大所大企业人脉为核心的项目来源圈、为投后企业提供赋能/投资/并购机会的产业资源圈、常态化交流紧密合作的百家一线VC机构圈。成立至今，英诺多次获得清科“中国早期投资机构TOP10”、投中网“中国最佳早期创业投资机构”、36氪“中国最受LP认可早期投资机构”等行业认可及荣誉。未来英诺将坚守早期投资，做第一个给创业者支票的人，与英诺同行，投资创新，成人达己。

深度扎根清华：国内第一支高校校友基金 - 水木清华校友种子基金

在硬科技投资生态中，有一类机构深扎高校体系，专注科技成果转化与校友创业项目的早期投资，成为连接学术与产业的重要桥梁。这些机构通常依托高校强大的科研实力与校友网络，在技术成果转化的最早阶段介入，通过资金支持、创业辅导与资源对接，帮助实验室技术走向产业化道路。

水木清华校友种子基金是这一模式的典型代表。作为国内第一支高校校友基金，其由清华校友杜艳（1981环境）、李竹（1984计算机）等发起设立，校友王学辉（1999汽车）、丁昳婷（2004工程力学）担任管理合伙人，深度链接清华高校资源与校友产业网络，目前管理多支基金，管理规模超数亿人民币，投资阶段以种子轮、天使轮为主，专注服务清华校友科技创业团队。

在投资方向上，其聚焦新一代信息技术、新能源新材料、半导体、生命科学等硬科技赛道，尤其关注清华科技成果转化和优秀清华校友创业 ，累计投资100 + 家早期清华校友创业项目，投资案例包括瑞莱智慧、松延动力、加速进化、自变量机器人、云储新能源、海德氢能、原粒半导体等，多个项目后续获得头部 VC 机构追加投资，逐步成长为细分领域的头部企业。

水木清华校友种子基金的核心优势在于深扎清华：清华是创新源头，在科技创新和成果转化上，无论项目数量和质量都具有明显优势 ；借助强大的校友资源和网络挖掘到优秀的创业项目，每周坚持的清华创业项目路演和每周的立项会，在校友创业圈、投资圈有很强的影响力，为覆盖清华项目提供很好的支持 ；同时，基金合伙人全部毕业于清华大学，具有技术底蕴和对高科技的认知，能精准识别科技创业的技术壁垒与商业化痛点，不同年龄、不同专业、不同特点形成很好的互补，同时创始人、管理团队、投资人具有共同的清华元素，共同的理念成为难得的团队 ；此外，借助清华高科技的影响力，发挥校友资源全体系、多形式赋能被投企业，促进科技产品形成订单，让清华高科技助力产业、地方、国家的发展。

多元布局，生态共进：硬科技投资的全景视角

除上述机构外，国内还有多家VC在硬科技领域形成了差异化竞争力，共同构建起多层次、互补型的投资生态。这些机构虽然在投资阶段、赛道选择与资源禀赋上各有侧重，但都在硬科技投资生态中扮演着不可或缺的角色。

深创投作为成立于1999年的国有背景风险投资机构，凭借其管理超4000亿元人民币的资金规模与政府资源网络，在先进制造、新能源、新材料、生物医药、半导体芯片、人工智能等赛道建立了广泛布局。累计投资企业超1300家，其中超200家企业实现上市，投资案例包括宁德时代、迈瑞医疗、柔宇科技等标杆项目。其核心优势在于依托政府资源对接政策支持、产业园区合作与区域发展机遇，特别适合重资产、长周期的硬科技项目。

经纬中国则以其精准的早期投资能力和深度的投后服务著称。成立于2008年的经纬中国管理资金规模超300亿元人民币，投资阶段聚焦种子轮、天使轮、A轮及A+轮，重点布局TMT、硬科技、人工智能、企业服务、医疗科技等方向。其优势在于团队对科技行业新兴趋势的敏感度高，擅长在项目发展初期识别技术壁垒与成长潜力，并通过“陪伴式赋能”帮助早期科技企业度过“从0到1”的关键阶段。

启明创投作为聚焦“科技+医疗”双赛道的专业机构，在科技与医疗交叉领域布局深入。成立于2006年的启明创投管理资金规模超200亿美金，投资阶段覆盖早期、成长期至成熟期。其团队中既有具备计算机、电子工程背景的科技领域专家，也有医学博士、临床医生等医疗领域人才，能精准评估科技项目（尤其医疗科技项目）的技术可行性、临床价值与合规风险，在AI辅助诊断、远程医疗设备等交叉领域建立了专业壁垒。

高瓴创投则依托高瓴资本的全球资源网络与研究能力，在硬科技、医疗科技、企业服务等“卡脖子”或高壁垒领域进行长期布局。成立于2019年的高瓴创投管理资金规模超500亿元人民币，投资阶段覆盖种子轮至B轮。其优势在于深度产业研究驱动的投资能力，团队会对科技细分赛道进行长达数年的研究，从技术原理、产业链格局到市场需求进行全维度分析，再基于研究结论布局项目，避免短期市场热度影响。

GGV纪源资本作为横跨中美市场的跨境投资专家，在链接中美科技产业方面独具优势。成立于2000年的GGV管理资金规模超90亿美金，投资阶段覆盖早期至成长期。其核心能力在于跨境资源整合，既可将美国的先进技术、产品模式与中国的市场需求、供应链能力相结合，也能帮助美国科技企业通过合资、合作等方式进入中国市场，在人工智能、企业服务、硬科技等方向形成了“技术－市场－供应链”的跨境协同网络。

五源资本则以“非共识投资”视角在硬科技领域寻找被低估的机会。前身为晨兴资本人民币基金的五源资本管理资金规模超200亿元人民币，投资阶段覆盖早期、成长期。其团队不盲从市场热点，而是通过独立研究挖掘“被低估”的科技赛道，注重对创始人格局、学习能力与执行力的评估，擅长在自动驾驶、企业级SaaS等早期赛道中发现未来明星。

总结

从当前国内科技 VC 行业格局来看，不同机构基于资源禀赋、团队背景与战略定位，形成了鲜明的差异化竞争力，共同构成了覆盖科技产业全周期、全赛道的投资生态。

从投资阶段看，机构定位各有侧重：在种子期投资领域，英诺天使基金、水木清华校友种子基金等机构专注天使轮、种子轮投资，擅长在技术验证期识别潜力项目，适配科研团队或初创企业的启动资金需求。在早期投资阶段，祥峰投资、经纬中国、五源资本等机构注重与企业共同度过"从0到1"的成长周期，提供长期陪伴式支持。而在成长期投资方面，深创投、高瓴创投、启明创投等机构覆盖早期至成长期，可根据企业发展阶段提供规模化资金支持，有效适配技术商业化与市场扩张需求。

从核心能力看，资源禀赋决定其服务边界：具备全球化网络的机构如祥峰投资、GGV纪源资本，能够为企业对接海外市场、技术与资本资源，特别适合有跨境发展需求的科技项目。依托高校或校友资源的机构，如英诺天使基金、水木清华校友种子基金，深扎清华生态并借助强大校友网络挖掘项目，在技术转化与科研团队服务上更具优势，尤其适合高校背景的硬科技创业项目。国资背景机构如深创投，则擅长政策资源对接与区域市场拓展，更适配契合国家产业政策的重资产科技项目。而聚焦垂直赛道的机构，如启明创投在“科技+医疗”领域、高瓴创投在“硬科技”领域的深度布局，则凭借专业深度有效降低跨领域投资风险，适合技术壁垒高的细分赛道项目。

对创业者而言，在选择投资方时，不应只看估值或品牌，更要关注机构是否真正理解技术、是否具备产业资源、是否愿意长期陪伴。而对投资机构来说，硬科技投资的核心竞争力，不仅在于资金的规模，更在于对技术趋势的判断力、对产业周期的理解力，以及对创业团队的共情力。

随着中国科技创新的不断深入，硬科技正成为推动产业升级与经济高质量发展的核心引擎。在这条充满挑战却也充满希望的道路上，资本与创新者的同行，才刚刚开始。只有那些真正理解技术、尊重产业规律、具备战略耐心的投资机构，才能在这场漫长的硬科技投资马拉松中持续创造价值，与中国科技创新共同成长。