进入 2026 年下半年，高股息资产再度走进投资者视野。据财联社统计，截至 2026 年 7 月 20 日，二季度以来全市场红利主题 ETF 累计净流入约 350 亿元，资金关注度在提升（数据来源：财联社，时间截至 2026 年 7 月 20 日）。面对市场上数量众多的红利类基金，投资者或难以甄别产品间的差异，红利基金选哪个成为普遍疑问。跟踪中证智选高股息策略指数的高股息 ETF 广发（159207），以差异化的编制规则与收益风险特征，成为红利类产品中受关注的产品之一。

一、多重因素共振，红利资产配置逻辑持续强化

高股息资产成为资金的关注方向。从底层支撑逻辑来看，多重因素共同推动红利资产的配置价值延续。

低利率环境下，传统固收类产品收益率走低，高股息资产的相对收益优势有所凸显。险资等长线资金持续增配红利资产，预计 2026 年全年险资新增可投资资金 3.1 万亿元；2025 年险资长期投资试点合计规模 2220 亿元，全年险资举牌 39 次，红利资产是其重点配置方向，长线资金的持续流入或为红利板块提供支撑。（数据来源：华泰证券、国家金融监督管理总局、证券时报，3.1 万亿元为 2026 年预测值，长期投资试点规模截至 2025 年 5 月，举牌次数为 2025 年全年统计）

二、同为红利策略，编制规则差异带来不同体验

同样定位红利主题，不同产品跟踪的指数在编制规则上存在差异，最终呈现出不同的收益风险特征。以高股息 ETF 广发（159207）跟踪的中证智选高股息策略指数为例，其在调样方面采用差异化设计，形成了差异化的编制规则。

（一）每年5月提前调样

在调仓节奏上，指数每年 5 月第 6 个交易日完成样本调整并生效，较普遍采用的 12 月调仓机制提前约 7 个月，与 A 股 4 月集中披露年报的周期高度契合，从规则层面有助于降低高股息陷阱的发生概率。

（二）2026 年调样后的组合结构

2026 年 5 月 13 日，指数完成年度调样，共调整 33 只成分股，更新比例接近三分之二。行业配置方面，本次调仓减持或清仓了煤炭、有色金属、钢铁、建筑材料、电力设备、房地产等强周期行业；加仓医药生物、食品饮料、银行、家用电器、建筑装饰等行业；首次纳入传媒、汽车、商贸零售三个行业。调整后指数覆盖 15 个申万一级行业，行业权重分布更均衡，无单一行业绝对主导，指数周期属性弱化（数据来源：Wind、中证指数公司，时间截至 2026 年 5 月 13 日，以上仅为指数成分股介绍，不构成任何个股推荐，投资须谨慎）。

三、高股息 ETF 广发（159207）：股息率相对有优势，持有成本友好

（一）股息率具备相对优势

从股息水平来看，中证智选高股息策略指数的股息率在同类指数中具备相对优势。2026 年 5 月调样生效后，指数平均预案股息率约为6.05%，高于中证红利的 4.37%、红利低波的4.59%；截至 2026 年 8 月 31 日，指数近 12 个月股息率 6.03%。

数据来源：Wind、中证指数公司；近 12 个月股息率时间截至 2026 年 8 月 31 日，预案股息率计算方式为2025年指数现金分红总额 ÷ 当前（截至2026年9月1日）指数总市值。

（二）历史业绩表现

指数表现方面，中证智选高股息策略全收益指数 (932305CNY010.CSI) 基期为2005.12.30，近五年完整会计年度涨跌幅为 + 15.00%（2021）、+0.24%（2022）、+27.56%（2023）、+19.77%（2024）、+12.72%（2025）；2026 年以来涨跌幅为 +5.21%。（数据来源：Wind，时间截至 2026 年8月31日）指数过往表现不预示未来表现，不代表基金业绩，也不构成基金业绩表现的保证。

根据基金定期报告披露数据：2025年度（2025 年 3 月 27 日，即基金合同生效日，至 2025 年 12 月 31 日），本基金份额净值增长率为 14.10%，同期业绩比较基准收益率为 6.37%（数据来源：广发基金 2025 年年度报告，截至 2025 年 12 月 31 日；基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证）。

截至 2026 年 6 月 30 日，过去六个月基金份额净值增长率为 - 2.27%，同期业绩比较基准收益率为 - 4.91%；过去一年基金份额净值增长率为 6.45%，同期业绩比较基准收益率为 2.45%；自基金合同生效以来基金份额净值增长率为 11.51%，同期业绩比较基准收益率为 1.15%（数据来源：广发基金2026 年第 2 季度报告，截至2026 年 6 月 30 日；基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证）。

（三）低费率与产品运作

持有成本方面，通过 2026 年 4 月的费率调整，高股息 ETF 广发（159207）管理费率为 0.15%/ 年，托管费率为 0.05%/ 年，综合费率（管理费 + 托管费）0.20%/ 年。长期持有场景下成本优势或更为明显。（数据来源：广发基金，费率自 2026 年 4 月 16 日起生效）

产品运作与投资渠道方面，该基金由广发基金管理，基金经理为吕鑫，属于被动指数型股票 ETF。截至 2026 年 6 月 30 日，基金规模达 16.8 亿元，场内交易流动性可满足投资者的日常申购与交易需求（数据来源：广发基金 2026 年第 2 季度报告，时间截至 2026 年 6 月 30 日）。场内投资者可通过证券账户交易代码 159207，支持二级市场实时买卖；场外投资者可通过对应的联接基金参与，其中 A 类份额代码为 025682，C 类份额代码为 025683。

风险提示

高股息ETF广发销售费用如下：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准；其联接A类份额的申购费率：低于100万元为1.20%，100万元（含）至300万元为0.80%，300万元（含）至500万元为0.50%，500万元及以上每笔收取1000元，A类份额的赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0；C类份额不收取申购费，其赎回费率：持有不足7日为1.50%，7日及以上赎回费率为0，此外，C类份额按年收取0.30%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书，基金合同等法律文件。

上述基金投资于证券市场，投资者在投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。上述基金由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资前请认真阅读上述基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征。上述基金是股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金有风险、投资须谨慎。

参考资料

[1] 中证指数有限公司。中证智选高股息策略指数编制方案与行情数据

[2] 财政部。中央企业国有资本收益上缴比例调整相关通知

[3] 财联社。市场行情与行业资讯

[4] Wind.基金净值与指数行情相关数据

[5] 第三方基金销售平台。基金规模、净值与基础信息数据